Der zeitliche Renditeverlauf im sozialen Wohnungsbau. Tl. 2.

Abstract

Nach einer Modellrechnung für Renditen im frei finanzierten und im öffentlich geförderten Wohnungsbau wird untersucht, wann der optimale Zeitpunkt der Ablösung öffentlicher Mittel ist, und zwar einmal mit und einmal ohne Nachwirkungsfrist. Festgestellt wird, dass gewinnmaximierende Investoren durch die Fördersystematik veranlasst werden, die Mietpreis- und Belegungsbindung von Sozialwohnungen frühzeitig, weit vor der planmäßigen Amortisation des öffentlichen Darlehens, zu beseitigen. Während die Förderintensität mit der Zeit stetig und rasch abnimmt, hat der vom Eigentümer zu leistende Mietverzicht einen um viele Jahre in die Zukunft verschobenen zeitlichen Schwerpunkt. Der Unterschied ermöglicht Investoren durch Mitnahme der Förderung und rechtzeitigen Ausstieg aus der Wohnungsbindung eine beträchtliche Renditesteigerung zu Lasten öffentlicher Kassen. Große Teile der vom Staat bereitgestellten Fördermittel werden auf diese Weise in die private Vermögensbildung der Wohnungseigentümer umgelenkt. (hb)